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今天A股市场最清晰的两大主线是大金融和有色金属（铜、贵金属领衔）：券商板块全天强势，"牛市旗手"再度发力；有色金属则在隔夜LME期铜创收盘价历史新高的刺激下全线回暖，工业金属、贵金属联袂大涨。

8月26日，A股全天冲高回落，三大指数集体上扬，早盘显著走高，深成指、创业板均涨超1%，午后涨幅回落，沪指收复3900点。大金融与有色金属成绝对主线。此外，贵金属延续上涨势头。医药内部分化、疫苗强势而CRO走弱。光模块（CPO）反弹，剑桥科技涨停，东山精密、胜宏科技等涨幅居前。

港股全天震荡上涨，恒指、恒科指盘初双双拉升涨超1%，午后涨幅有所回落，科网股集体反弹。有色金属同样拉升，铜业股领衔上涨。生物科技板块冲高回落，信达生物、康方生物涨幅居前，芯片半导体、光通信等概念股齐涨。债市方面，国债期货全线下跌。商品方面，国内商品期货多数下跌，燃油、原油跌幅居前。

A股：截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.51%。

盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市近3000股飘红，今日成交超1.82万亿。沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日缩量200余亿。板块方面，金融科技、工业金属、光伏、锂电池、可控核聚变、半导体题材活跃，券商、造纸、地产、银行、化工板块涨幅居前。CRO、培育钻石、存储器概念股调整，油气、海运、传媒板块走弱。宇树科技连续5个交易日下跌，股价跌破600元。

港股：截至收盘，恒指涨0.56%，恒科指涨0.82%。

盘面上，大型科网股集体拉升，小米盘中曾涨至5%收涨2.5%，阿里巴巴涨超2%，百度、美团涨超1%，腾讯涨0.77%；铜价续涨逼近历史高点，铜业股领衔有色金属股上涨，江西铜业股份绩后大涨近10%，中国有色矿业同样大涨9.9%；业绩+分红双轮驱动，中资券商股集体拉升，龙头中金公司大涨超8%领衔，招商证券、中信证券涨超6%以上；半导体股、光通信概念股、PCB概念股全线上涨，长光辰涨超11%，剑桥科技大涨超9%，华虹宏力涨超6%，中芯国际等纷纷跟涨；内房股普遍拉升，中国金茂绩后涨近9%表现最佳。

债市：国债期货全线下跌，截至收盘，30年期主力合约跌0.15%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.07%。

商品：国内商品期货多数下跌，截至收盘，能源品跌幅居前，低硫燃料油跌8.90%；化工品全部下跌，对二甲苯、丙烯、甲醇、乙二醇跌停；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌5.37%；黑色系涨跌参半，焦炭跌2.70%；非金属建材全部下跌，PVC跌2.40%；基本金属涨跌参半，氧化铝跌1.97%；贵金属全部下跌，钯跌1.21%；油脂油料涨幅居前，豆粕涨2.14%；农副产品多数上涨，鸡蛋涨0.77%；新能源材料多数上涨，工业硅涨0.46%。

大金融："牛市旗手"全线发力，券商中报高增点燃估值修复

证券板块领涨，锦龙股份涨停、涨10.05%报9.75元，湘财股份涨停，恒银科技涨停；互金方向楚天龙四连板，新大陆涨停；龙头券商同步走强，中信证券涨2.28%，长江证券涨5.58%。保险板块五大险企全部收红，多元金融、证券IT板块跟涨。

催化逻辑上，券商的爆发直接挂钩中报业绩的集中兑现。

截至8月25日，已有20家上市券商披露2026年半年报，业绩普遍高增：中泰证券上半年归母净利润增幅最大，达146.38%；财达证券、华安证券上半年业绩增长均超一倍。

在市场对"活跃资本市场"政策延续、险资等中长期资金入市渠道拓宽、以及指数站稳3900点带动交投回暖的预期下，券商的β属性被重新激活。

此外，近期美伊局势缓和、美债收益率回落带来的全球风险偏好回升，也为此前承压的金融权重提供了修复窗口。

方正证券首席经济学家燕翔表示，多重利好决定市场长期向好趋势不变，近期全球市场承压的核心原因是美长债收益率持续走高，并由此造成A股一定波动，但国内稳增长政策持续落地、长线资金托底的市场底层逻辑未变。

华泰证券认为，当前资金面的核心矛盾正由增量推动转向存量能否承接潜在抛压，系统性负反馈尚未形成——融资资金小幅净流出但担保比例仍处高位、ETF转为净申购、配置型外资净流入提供缓冲，当前更接近交易热度降温后的承接能力检验，而非系统性资金负反馈。

市场人士指出，券商板块配置价值有望进一步提升，综合型龙头券商及在科创债、中小微企业债等特色领域具备差异化优势的券商，其超额收益机会值得重视。

有色金属：LME铜创历史新高，工业金属与贵金属联袂大涨

有色金属是今日与券商并驾齐驱的另一条主线，细分看工业金属（铜）最强、贵金属跟随。江西铜业涨停，白银有色涨停，金诚信涨停，精艺股份涨停；权重龙头同步上行，洛阳钼业涨6.35%，铜陵有色涨4.98%，紫金矿业涨2.35%，中国铝业涨2.35%，云南铜业、西部矿业、北方铜业等跟涨。

核心催化来自海外商品端的突破。隔夜LME期铜报收14324.5美元/吨，创收盘价历史新高，直接点燃A股铜方向情绪。

基本面端，多家有色公司亮出高增中报：江西铜业上半年营收3071.55亿元、同比增长19.53%，归母净利润86.32亿元、同比增长106.77%；紫金矿业上半年营收1941.78亿元、同比增长15.78%，归母净利润391.70亿元、同比增长68.17%；中国铝业预计上半年归母净利润112亿至122亿元、同比增加58%至73%。

政策端，上海印发《加快国际贸易中心建设"十五五"规划》，提出扩大铜、铝等重点金属品类交易规模，健全锂、钴、镍等新兴金属期货品种序列，巩固"上海铜""上海油""上海胶"定价基准地位，进一步强化了有色商品的战略重估叙事。

华西证券看好铜板块，其指出在AI算力大基建浪潮下，铜的需求逻辑正从传统电力金属扩展为AI硬件底层核心材料：AI服务器、交换机及高速网络设备短距离高速互连仍离不开铜缆；高频高速PCB、AI加速卡对高性能铜箔需求提升；AI服务器功率密度提升带动供电铜排、连接器铜合金、液冷板等铜材需求增长，铜正从"用量逻辑"升级为"用量+材料附加值"双重逻辑。

分析人士表示，当前有色金属行业供给持续收紧，同时AI与新能源等领域新兴需求快速发展，拉动板块业绩高速增长，叠加海外宏观政策催化与市场风格切换，有色商品趋势仍强，板块有望延续上行。

黄金概念在有色主线内走出独立高度。深中华A涨停，录得五连板，成为近期市场连板高度的标杆；迪阿股份20CM涨停、；金诚信、白银有色同步涨停；湖南白银、西部黄金等盘中活跃。

逻辑上，贵金属的强势仍由金价高位运行与避险溢价支撑。现货黄金此前一度逼近4700美元/盎司大关，虽未能有效突破后陷入震荡，但中东地缘溢价与美元走弱背景下的配置需求仍在；全球央行持续购金构成中长期买盘，国内金饰价格维持高位。

在"金价高位+有色商品共振+连板情绪标杆"的三重作用下，黄金珠宝与贵金属标的成为资金避险与进攻兼顾的选择。

光模块反弹

光模块反弹，龙头股剑桥科技涨停，股价报190.85元/股，总市值为702.81亿元。罗博特科涨超7%，立讯精密涨超4%，东山精密、胜宏科技等跟涨。

8月24日晚，剑桥科技披露2026年半年报，公司实现营业收入27.05亿元，同比增长32.92%；归属于上市公司股东的净利润为3.28亿元，同比增长171.08%；扣除非经常性损益后的净利润3.19亿元，同比增长168.42%，基本每股收益0.93元，同比增长106.67%。

公司表示，本期业绩增长主要因高速光模块业务显著增长，该业务的市场需求旺盛带动订单大幅增加，公司发货及时支撑发货金额同比大幅增长，同时产品结构切换推动销售毛利率显著提升。

中信证券认为，AI人工智能高速发展驱动光模块技术更新迭代，光芯片速率升级、硅光集成与CPO架构等新技术共同驱动光模块测试设备迭代升级，叠加AI算力基础设施快速扩张，驱动光模块测试设备“量价齐升”。目前国际厂商仍然在1.6T高端市场相对领先，但国内企业正加速追赶，差距不断缩小，看好国产光模块行业长期发展。

生物医药（疫苗）：Moderna催化，康希诺20CM、万泰生物涨停

生物医药板块内部出现明显分化，疫苗方向在海外催化下走强。康希诺20CM涨停，万泰生物涨停；智飞生物涨8.67%，沃森生物涨5.83%，卫光生物涨7.41%。

消息面上，隔夜美股生物技术公司莫德纳（Moderna）股价飙升14%，此前巴克莱上调其目标价；莫德纳与默沙东宣布，双方合作的个性化mRNA癌症疫苗intismeran autogene首个III期临床试验取得初步阳性结果，再度强化mRNA技术平台的产业预期，映射到A股疫苗与生物制品标的。与疫苗线的强势相反，CRO方向则出现明显兑现（见下方下跌板块），显示医药内部资金也在做高低切换。

CRO概念集体调整。诚达药业跌5.21%，康龙化成跌4.83%，义翘神州跌4.51%，益诺思跌4.08%，万邦医药跌3.87%报79.14元，泓博医药跌3.70%报32.80元。板块走弱源于近期连续反弹后的获利兑现，与疫苗线的走强形成医药内部的高低切换。

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